貿易の改善により、工場の綿糸在庫が急減

12月に入ってから、防疫措置の解除とZCE綿花先物相場の堅調な継続により、綿糸取引心理は改善した。工場の綿糸販売は前段階に比べて明らかに加速し、在庫は急速に減少した。一部の中小規模の工場ではすでに発注が行われている。下のグラフから、綿糸工場の在庫が約半月分まで減少していることがわかる。在庫は1週間で約15日分減少し、在庫の減少率は2021年10月と同程度である。在庫減少の理由は、下流の需要増加だけではない。

1. 感染症対策の解除により市場の信頼が回復し、トレーダーらは在庫補充に積極的だった。

12月初旬から防疫措置が解除され、取引心理は明らかに変化した。綿紡績企業は11月に前倒しの休暇を呼びかけていたが、現在ほとんどの工場は生産に努めており、政策発表の中​​で市場参加者の春節後の中国市場に対する期待が悲観的から楽観的に変わったため、前倒しの休暇の声が減ったようだ。貿易業者や織物工場は在庫が少なく、春節後のピークシーズンに備えて在庫を積み上げる動きが活発だった。広東中大市場の回復も加速した。しかし、最終注文や織物工場の注文は実際には大きな改善はなく、現在の綿糸取引心理とは程遠いものだった。最近の調達は依然として投機的な補充が中心で、貿易業者の買い占めの割合が高かった。中貨グループによると、綿糸在庫は12月初旬に比べて18.9日減少したが、織物工場の綿糸在庫は7.5日増加にとどまった。

2. 供給が抑制されたため、綿糸工場の稼働率を上げることは困難であった。

綿糸工場は、先週後半から防疫措置の解除により、従業員の感染者が大幅に増加したことを反映している。感染率は10％～20％の低水準に達し、50％以上の高水準に達した。従業員全員が稼働できず、稼働率はなかなか向上せず、徐々に低下し、一部の工場は休暇を取り始めた。下のグラフからわかるように、防疫措置の解除後、稼働率は短期間で明らかに上昇したが、以前の高い水準に回復していないため、低下し始めた。今週の稼働率はさらに低下すると予想されており、綿糸の在庫調整が速い2番目の理由は、綿糸の稼働率がなかなか上昇せず、供給を増やすことができなかったことである。

綿糸工場の在庫は急速に減少し、綿糸の価格は主に300～500元/トン上昇し、下流の買い手は徐々にそれを受け入れるようになりました。価格上昇に伴い綿糸の販売は改善しましたが、利益は大きく改善しませんでした。現在、従来品種の損失は依然として500～1,000元/トンに達しています。

今回の市況改善は主に下流部門の事前在庫によるもので、春節後の需要回復への期待は依然として維持されている。また、春節の到来と疫病の急速な蔓延により、綿糸工場の稼働率は低下し続けており、綿糸価格は引き続き堅調に推移すると予想される。